水泥:本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格285元/噸,較上周環(huán)比上漲0.9%。高標(biāo)號(hào)水泥方面,南昌地區(qū)價(jià)格環(huán)比上漲20元/噸,武漢、長(zhǎng)沙地區(qū)價(jià)格環(huán)比上漲30元/噸。低標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格為259元/噸,環(huán)比上漲1元/噸。全國(guó)磨機(jī)開工率較上周環(huán)比上升2.3%至59.2%。水泥庫(kù)存66.6%,較上周環(huán)比下跌1.3%。全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)差220元/噸,較上周環(huán)比增加2元/噸。整體來看,隨著天氣好轉(zhuǎn)以及工程恢復(fù)正常施工,下游市場(chǎng)需求繼續(xù)提升,除東北以外,其他地區(qū)企業(yè)出貨基本恢復(fù)到7-9成,受此支撐并在行業(yè)自律推動(dòng)下,水泥價(jià)格保持上升勢(shì)頭。G20結(jié)束后,長(zhǎng)三角地區(qū)水泥和熟料庫(kù)存普遍較低,9月中旬主導(dǎo)企業(yè)有計(jì)劃推動(dòng)價(jià)格第三輪上調(diào),也將帶動(dòng)全國(guó)價(jià)格繼續(xù)攀升。

本周重點(diǎn)關(guān)注事件:1)上半年,發(fā)改委批復(fù)一系列鐵路、公路、城市軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目,投資總額近8000億元。7-8月兩月批復(fù)總投資規(guī)模達(dá)2849億元。投資穩(wěn)增長(zhǎng)仍然是下半年的主要力量。2)中材集團(tuán)承諾在9月7日前履行旗下祁連山和寧夏建材等三家公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題,目前承諾尚未兌現(xiàn)。3)本周浙江杭紹地區(qū)水泥和熟料價(jià)格上調(diào)20-30元/噸,9月8日,金建瞿和溫臺(tái)等地價(jià)格同步上行,寧波地區(qū)受外來水泥影響,僅低標(biāo)號(hào)跟漲20元/噸,以上區(qū)域?yàn)橄掳肽暌詠矶紊蠞q。9月8日起,浙江地區(qū)熟料生產(chǎn)線、磨機(jī)以及各大工程項(xiàng)目均恢復(fù)生產(chǎn)和施工,臨近9月中旬,按慣例市場(chǎng)已經(jīng)正式進(jìn)入需求旺季,今年杭州地區(qū)因G20峰會(huì)召開,部分相關(guān)配套項(xiàng)目在前期已經(jīng)完工,后期施工項(xiàng)目多是房地產(chǎn)和部分市政工程,水泥需求表現(xiàn)或?qū)⒉患扒捌谕?浙中南以及沿海地區(qū)需求將會(huì)正常表現(xiàn)。

投資策略:水泥步入旺季,各區(qū)域價(jià)格拉漲逐步開啟,7月中旬華北京津冀水泥價(jià)格拉漲,長(zhǎng)三角、西北地區(qū)緊隨其后,華東有持續(xù)拉漲的意圖,西南也有部分地區(qū)計(jì)劃漲價(jià),這對(duì)全國(guó)水泥價(jià)格上漲提供了重要推力。我們認(rèn)為旺季效應(yīng)下,部分區(qū)域整合成果顯現(xiàn)疊加企業(yè)協(xié)同提價(jià)意識(shí)強(qiáng)烈,我們預(yù)計(jì)三季度水泥價(jià)格漲幅及范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。政策穩(wěn)增長(zhǎng)背景下,水泥需求大概率保持平穩(wěn),邊際改善帶來景氣度回升;供給端,一)龍頭企業(yè)整合趨勢(shì)確定,逐步加速;二)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)淘汰過剩產(chǎn)能,三)供給側(cè)改革自上而下推動(dòng)產(chǎn)能收縮。我們看好水泥旺季行情,建議從PB角度配置水泥股,推薦海螺、冀東、華新。

新型建材我們推薦兩條主線:新型建材推薦三條主線。主線1,消費(fèi)型新建材,升級(jí),強(qiáng)者恒強(qiáng)。建議關(guān)注包含以下兩點(diǎn)的家居建材類上市公司:(1)行業(yè)領(lǐng)頭者,具有較強(qiáng)品牌效應(yīng)、產(chǎn)品質(zhì)量有溢價(jià)能力的公司;(2)有強(qiáng)大線下布局,可提供無縫對(duì)接式線下服務(wù)。綜合估值彈性及企業(yè)實(shí)力,依次推薦標(biāo)的:東方雨虹、偉星新材、友邦吊頂;其次可關(guān)注北新建材;主線2,轉(zhuǎn)型升級(jí)建材企業(yè),積極擁抱新經(jīng)濟(jì)。在行業(yè)基本面受影響且很難強(qiáng)勁復(fù)蘇的大背景下,我們認(rèn)為建材板塊轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新日益頻繁,將繼續(xù)成為行業(yè)投資的主旋律,行業(yè)內(nèi)不少基本面面臨瓶頸的公司在注冊(cè)制倒閉的情況下將進(jìn)一步加快各自轉(zhuǎn)型的步伐。推薦轉(zhuǎn)型定位黃金跑道的標(biāo)的:秀強(qiáng)股份、納川股份。主線3,尋找高精端新材料之星。我們看好產(chǎn)品具有稀缺性,產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)壁壘高的新型材料。推薦標(biāo)的:菲利華(國(guó)內(nèi)高純石英玻璃龍頭,半導(dǎo)體復(fù)蘇在即,制造端國(guó)產(chǎn)化提速,公司有望雙向受益)。